白银抹平年内涨幅 金银比升至新高！2月6日，黄金和白银价格出现大幅下跌。截至北京时间7:50左右，现货白银跌幅超过5%，在67美元/盎司附近波动，前一日收跌逾20%，回吐了年初至今的涨幅，较1月29日的历史高点回落超过40%。现货黄金跌幅超过1%，跌至1772美元/盎司关口。

近期现货白银的跌势持续超过黄金，金银比升至70，达到两个半月以来的新高。2月5日晚间，美国芝商所将其COMEX 100黄金期货的初始保证金从8%上调至9%，将COMEX 5000白银期货的初始保证金比例从15%上调至18%。新标准于当地时间2月6日收盘后生效。

对于金银价格剧烈震荡，市场存在较大分歧，这究竟是技术性修正还是宏观预期正在发生更深层次的变化，仍需进一步观察。地缘政治风险、美国财政赤字扩张以及对美元贬值的担忧仍未消退；但与此同时，美元阶段性走强、美联储政策预期波动以及对未来通胀与利率路径的重新定价，也对贵金属形成新的约束。尤其在美联储人事变动预期扰动市场的背景下，资金对风险资产与避险资产的配置逻辑出现了明显分化。

大宗商品交易领域的资深专家、纽约商品交易所委员会主席威廉·普普拉指出，白银容易吸引短线资金，尤其是在行情后期。当这些资金撤离时，价格波动往往非常剧烈。黄金主要被视为储备资产和宏观对冲工具，而白银在情绪层面具有更强的周期性和杠杆效应。目前白银的隐含波动率大约为85%，处于极高水平。在这种波动环境下，再加上当前价格已接近历史高位，价格的绝对波动幅度自然会很大。

威廉·普普拉强调，在最近一轮下跌中，白银在一个关键区间底部获得了支撑。因此，对短线交易者来说，接下来最重要的是观察价格在反弹过程中对关键回撤位的反应情况。

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