9月4日，lululemon发布了截至2026年8月2日的2026财年第二季度财报。此前，lululemon在北美市场的增长已经放缓，而一度保持高速增长的中国大陆市场也在最新财报中突然失速。

受此影响，美股9月4日收盘时，lululemon股价暴跌近20%，最低下探至97.99美元/股，跌至2018年5月以来的最低水平。截至8月2日，中国大陆业务占lululemon净营收的16.9%，是公司单一市场中仅次于北美市场的重要收入来源。

最新财报显示，第二季度lululemon净营收为24亿美元，同比下降4%，按固定汇率计算下降5%；可比销售额下降9%，按固定汇率计算下降10%。分区域来看，北美市场净营收下降8%，可比销售额下降12%；国际市场净营收增长4%（按固定汇率计算增长2%），但可比销售额下降3%（按固定汇率计算下降6%）。

lululemon临时联席首席执行官及首席财务官Meghan Frank表示，第二季度营收未达预期，缺口主要来自中国大陆市场。拆分国际市场后，中国大陆业务的变化尤为明显。第二季度，lululemon中国大陆净营收为4.07亿美元，同比增长4%，但按固定汇率计算下降2%；可比销售额同比下降2%，按固定汇率计算下降8%。

对比去年同期，2025财年第二季度，lululemon中国大陆净营收同比增长25%，按固定汇率计算增长24%；可比销售额同比增长17%，按固定汇率计算增长16%。而在一个季度前，中国市场仍然保持高速增长。2026财年第一季度，中国大陆净营收仍同比增长30%，按固定汇率计算增长23%；可比销售额增长20%，按固定汇率计算增长13%。

仅一个季度，lululemon中国大陆可比销售按固定汇率计算就从13%的增长转为8%的下降，变化幅度达到21个百分点。这已经不是简单的“增速放缓”。lululemon表示，第二季度中国大陆净营收的增长主要来自新开或扩建的公司直营门店和其他渠道，相关收入增加2300万美元，但这一增量被可比销售额下降部分抵消。

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