几乎每轮降息都带来美国经济衰退，降息对黄金的影响涨还是跌？

美国联邦储备委员会当地时间18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。

美联储当天结束为期两天的货币政策会议。美联储决策机构联邦公开市场委员会18日在会议结束后发表声明说，该委员会对通货膨胀率可持续地朝着2%目标前进有了“更大信心”，并认为实现充分就业和物价稳定两大目标的风险大致处于平衡状态。

在会后举行的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔称50个基点的降息是一个“强有力的行动”，同时表示联邦公开市场委员会并不认为降息行动慢了，而是认为这是及时的举措。

4年来首次降息

为缓解国内通货膨胀，美联储自2022年3月至2023年7月连续11次加息，累计加息幅度达525个基点。

过去一年间，美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，为23年来最高水平。

近几个月来，随着美国通胀形势进一步缓解、就业市场出现疲软迹象，美联储面临政策转向的压力。美国联邦储备委员会主席鲍威尔8月表示，调整货币政策的“时机已到”，几乎明确示意市场美联储将在9月17日至18日举行的货币政策会议上降息。

为何降息？通胀形势缓解就业市场疲软

分析认为，历史上，除非遇到重大经济危机，美联储在开启新降息周期时，很少大幅降息50个基点。美联储本次以高出机构预期的力度降息，或为实现经济“软着陆”，对冲经济活动“失速”的风险。

近期数据显示，美国8月份消费者价格指数（CPI）同比上涨2.5%，降至2021年2月以来新低，接近美联储2%的通胀目标。鲍威尔指出，个人消费支出价格指数已从7%左右的高点降至8月份的2.2%，这表明通胀已“显著缓解”。美联储当天发布的最新一期经济前景预期显示，美联储官员对今年年底个人消费支出价格指数的中位数预测值降至2.3%，低于6月的2.6%。

降息对黄金的影响涨还是跌

‌降息通常会导致黄金价格上涨。‌

降息决策对黄金价格的影响主要体现在以下几个方面：

‌直接影响‌：降息导致美元贬值预期增加，投资者寻求避险资产，黄金作为国际公认的避险工具，其需求增加，从而推动黄金价格上涨。具体来说，当美元贬值时，投资者可能减少对美元的投资，转而增加对黄金等避险资产的投资，进而推高黄金价格。此外，降息可能引发通胀预期上升，因为更多的货币追逐相对较少的商品和服务。黄金作为抵御通胀的保值资产，其吸引力增加，投资者可能会增加对黄金的投资。

‌间接影响‌：降息对市场的情绪和资金流向产生影响。降息通常意味着低成本资金的供应增加，可能提振市场情绪，对风险资产如股票等有利。然而，在经济不确定性增加时，投资者可能会转向黄金等避险资产，从而推动黄金价格上涨。市场情绪的不稳定也可能导致资金流向的变化，进一步影响黄金期货的价格。此外，国内外市场联动也是影响黄金价格的重要因素。美联储降息对国际黄金价格的影响会迅速传导至国内黄金期货市场，导致国内黄金期货价格上涨或波动。

然而，需要注意的是，虽然降息通常对黄金价格有正面影响，但具体走势还需要结合美国经济数据、全球经济环境以及其他市场因素来综合判断。例如，如果降息后美国经济增速回升且通胀风险可控，降息操作可能不会进一步催化金价上涨，反而可能存在回调风险。此外，全球“去美元化”和国际储备体系多样化的背景下，新兴国家央行购买黄金的行为可能会支撑金价，使得黄金在中长期内仍然保持上行趋势‌。

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